反对激进主义基金“有效防御是可能的”

所属分类 乐m.lom599百家手机版app  2017-05-04 02:48:03  阅读 120次 评论 141条
在本专栏中,管理科学教授Armand Hatchuel指出,如果不提出替代纯粹股东概念的公司,就不能批评激进主义基金和掠夺性金融。作者:Armand Hatchuel发布于2018年9月28日12:00 - 更新于2018年9月28日12h51播放时间3分钟。文章保留给企业用户。最近,达能和维旺迪受到了对冲基金的攻击。迄今为止在法国很少见,每年在美国有300件这样的行动。但什么是激进主义基金?如何以少量股份破坏公司的稳定?公司可以做些什么来保护自己?维权基金将试图强加最大化股东价值的战略最近的一篇文章,其中介绍临床上攻击美国基金JANA Partners和阻力商Agrium,加拿大农业化工巨头(“行动主义对冲基金和企业防御战略“,Sylvie Berthelot和Vanessa Serret,法国管理评论第272号,2018年”表明,有效防御是可能的。激进的基金并不是陷入困境的公司。他们攻击那些进行大量研究和开发(R&D)或维持合理盈利活动的公司,但无论他们身体健康还是利润周期性下滑,都要支付适度的红利。相反,该基金将试图实施一项最大化股票价值的策略。 2011年底,加拿大Agrium是农业肥料的领导者,是一个完美的目标。经过一次显着的发展,在多伦多股票市场指数中,它是244个中的第25个,但正在经历钾肥价格下跌和其股票的整体回报。这是JANA Partners基金的合适时机,该基金于2012年5月宣布已收购该公司5%以上的股份。该策略最初是“和平的”:该基金要求管理层出售其零售子公司,被视为盈利不足。 Agrium理解这一威胁:他将股息增加一倍并回购其股票,但拒绝出售其子公司,这是摩根士丹利的建议。该基金随后进入敌对行动:它公开攻击其批评管理层的董事会,并提出五名新董事“将能够帮助该委员会解决公司面临的严重困难”。媒体正在抓住案件,很明显,计划于2013年5月举行的股东大会将具有决定性作用:该基金可以说服广泛摊薄的股权,其战略将迅速产生大量收益。

作者:巩倾崎

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